노무라증권의 삼성전자 및 SK하이닉스 목표주가 유지 및 저평가 분석

10월 20일 · 노무라증권, 삼성전자와 SK하이닉스를 주목할 종목으로 선정 최종 갱신 20:40

노무라증권은 삼성전자와 SK하이닉스를 '주목할 종목'으로 선정했다. 노무라증권은 글로벌 데이터센터 신규 설비 규모가 올해 22.3GW에서 내년 31.5GW로 증가할 것으로 분석했으며, 반도체 기업들의 현금 창출력 확대와 앤트로픽 투자 참여를 긍정적 요인으로 꼽았다. 또한 반도체 기업들의 합산 순현금이 2028년까지 크게 증가하고, 반도체 공급업체의 재무 여력이 데이터센터 사업자보다 커질 것으로 분석했다. 중국 창신메모리(CXMT)의 기술 진전에 따른 시장의 우려는 과도하다고 분석했으나, 데이터센터 투자 계획의 지속적 축소나 사업 지연 시 전망을 재검토해야 한다는 단서를 달았다. 한편 한국경제TV는 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 이달 들어 20~30% 급락했다고 보도했다.

단순한 목표주가 인용을 넘어 낙관론의 근거와 전제 조건이 구체화됐다. 이전 보도들이 결과론적인 수치에만 집중했다면, 이번 보도들은 데이터센터 설비 규모의 구체적인 증가 수치(22.3GW→31.5GW)와 반도체 기업의 재무 여력 확대라는 논리를 함께 제시했다.

특히 매일경제와 헤럴드경제, 중앙일보는 노무라증권이 단서를 단 전망 재검토 조건을 짚어냈다. 데이터센터 투자 계획이 축소되거나 사업이 지연될 경우 기존의 낙관적 전망이 달라질 수 있다는 점을 명시해, 무조건적인 상승론이 아님을 드러냈다.

부산일보와 헤럴드경제는 반도체 공급업체의 재무 여력이 데이터센터 사업자보다 커질 것이라는 분석을 통해, 수요처의 자금 조달 우려가 공급처의 위기로 직결되지 않는다는 논리를 구체적으로 전달했다.

한국경제TV는 최근의 주가 급락이라는 시장 상황을 먼저 제시하며, 투자자들의 손실이라는 현실적 맥락 위에서 노무라증권의 분석을 배치했다. 이는 외부 기관의 전망치를 단순 전달하는 패턴에서 벗어나 실제 투자 심리와의 괴리를 보여준 접근이다.

다만 여전히 모든 보도가 노무라증권이라는 단일 기관의 시각에만 의존하고 있다. 다른 투자은행의 상충하는 분석이나 국내 기업의 실제 수주 데이터 같은 교차 검증 시도는 여전히 보이지 않는다.