회생계획안 인가 후 구조조정을 거친 홈플러스가 다시 매각 절차에 나섰습니다.
홈플러스가 법원의 회생계획안 인가를 바탕으로 본사와 온라인사업부문, 대형마트 67개점에 대한 영업양수도 방식의 세 번째 매각 절차를 재개합니다. 매각 주관사인 삼일회계법인은 잠재적 투자자들에게 티저레터를 발송할 예정입니다.
이번 매각은 핵심 점포 사업부와 폐점 점포의 부동산을 분리하는 투트랙 전략으로 진행되며, 특히 소유 부동산 19곳은 개별 매각을 추진합니다. 홈플러스는 수익성 낮은 점포 폐점을 통해 약 5000억 원의 고정비를 절감하고 영업 정상화를 통해 매각 성사 가능성을 높이려 하고 있습니다.
앞서 SSM 부문인 홈플러스 익스프레스를 하림그룹 NS홈쇼핑에 매각한 홈플러스는, 향후 매각대금을 반영해 회생계획안을 수정 제출함으로써 채권자들의 변제 시기를 앞당길 계획입니다.
홈플러스가 다시 꺼내 든 매각 카드의 본질은 결국 '상품성 개선'이라는 이름의 처절한 깎아내기다. 이번 매각의 핵심은 104개 점포 중 수익성이 낮은 37개를 폐점하고, 남은 67개 핵심 점포만을 영업양수도 방식으로 묶어 파는 '투트랙' 전략에 있다(mk, fnnews). 언론은 이를 고정비 절감과 구조조정을 통한 매력도 상승이라고 포장하지만, 냉정하게 보면 이는 매수자에게 '골칫덩이'를 치워준 뒤 남은 뼈대만으로 승부를 보겠다는 고육지책에 가깝다. 특히 폐점 점포 19개를 개별 부동산으로 분리 매각해 현금화하려는 전략(hankyung, fnnews)은 사업적 시너지보다는 청산가치 수준의 매각대금(약 2조 1,000억 원) 확보와 채권 변제 시기를 앞당기려는 재무적 목적이 우선임을 드러낸다. edaily가 지적하듯 과거 SSM 사업부만 떼어 팔고 본체 매각에 실패했던 전례는, 시장이 이미 홈플러스라는 브랜드의 미래가 아닌 '남은 자산의 가치'만을 계산하고 있음을 시사한다. sedaily는 MBK파트너스의 보증과 메리츠금융그룹의 DIP 금융 지원, 그리고 법원의 회생안 인가로 채무 구조가 명확해졌다는 점을 들어 성사 가능성을 낙관하지만, 이는 어디까지나 '정리 절차'가 매끄러워졌다는 뜻이지 '사업적 성장성'이 회복되었다는 뜻이 아니다. 결국 온라인 회원 생태계와 물류 네트워크라는 강점을 내세우고는 있으나(sedaily), 대형마트 업황의 전반적인 침체라는 산업적 한계는 여전하다. 결국 이번 매각 시도는 홈플러스가 가진 본질적인 경쟁력의 부활이 아니라, 매수자가 감당해야 할 리스크를 최소화하여 '팔릴 만한 상태'로 만드는 최후의 분장술에 불과하다.
삼일회계법인이 잠재 투자자들에게 티저레터를 발송하며 매각 절차가 구체적인 실행 단계로 진입했다. 언론은 이제 '팔릴 것인가'라는 막연한 가능성을 넘어, 월 4.6억 원에 달하는 임차료와 인건비 절감액이라는 구체적인 수치를 제시하며 이번 투트랙 전략의 '효율성'을 입증하는 프레임으로 전환하고 있다. 특히 인가 전 M&A보다 채권자 반발이 적고 거래 융통성이 크다는 점을 강조하는 보도 태도는, 이번 매각을 사업적 재건이 아닌 '법적·재무적 리스크가 제거된 깔끔한 정리 매물'로 정의하려는 의도가 다분하다. 결국 언론은 홈플러스의 생존 전략을 분석하는 것이 아니라, 매수자가 느낄 심리적·재무적 허들을 얼마나 낮췄는지 계산하는 '중개인'의 시각에서 이 사건을 다루고 있다.
한경은 이번 매각의 실질적인 '가격표'와 '비용 절감액'을 구체적으로 명시했다는 점에서 유의미한 정보를 제공한다. 마트 사업부의 청산가치 2.1조 원과 월 200억 원의 임차료, 260억 원의 인건비 절감이라는 수치는, 이번 구조조정이 단순히 점포 수를 줄이는 것이 아니라 매수자의 고정비 부담을 극단적으로 낮추어 '운영 효율'을 강제로 끌어올렸음을 보여준다. 하지만 동시에 점포 수 감소가 납품업체와의 협상력 저하로 이어질 수 있다는 지점을 짚어냄으로써, 재무적 수치 개선이 곧 영업 경쟁력의 회복을 의미하지 않는다는 모순을 드러냈다. 이는 이번 매각 전략이 '재무제표상의 마사지'에는 성공했을지언정, 유통업의 본질인 소싱 경쟁력은 오히려 훼손했을 가능성을 시사하는 핵심적인 대목이다.
재무제표 마사지를 넘어선 영업 현장의 민낯
최근 보도는 매각 구조의 효율성이라는 서류상 논의에서 벗어나 실제 매장이 돌아가는 상태라는 본질적 결함으로 초점을 옮겼다.
매출의 일시적 반등에도 불구하고 공급망 미정상화와 상품 부족이 심각하다는 지적(매경이코노미)은, 아무리 껍데기를 깔끔하게 깎아내도 알맹이가 비어 있으면 팔리지 않는다는 상식을 상기시킨다.
이는 독자에게 이번 매각의 성패가 회계법인의 티저레터나 재무적 설계가 아니라, 텅 빈 진열대를 채울 수 있느냐는 지극히 기초적인 유통 경쟁력에 달려 있음을 뜻한다.
언론은 이제야 숫자로 가려진 '영업의 실종'을 발견하고 당황하는 모양새다.
DIP 자금 조달과 회생계획안 인가로 매각 리스크 제거
새로운 보도 1개 매체논의의 중심이 텅 빈 진열대라는 영업적 결함에서 제도적 리스크 해소라는 서류상 완결성으로 다시 옮겨갔다.
이데일리가 짚은 DIP 자금 조달 불확실성 제거와 회생계획안 인가는 매수자가 가장 꺼렸던 법적 불확실성이 걷혔음을 의미한다. 이제 쟁점은 '팔 수 있느냐'가 아니라, 업황 침체와 공익채권 상환 부담이라는 현실적인 비용을 누가, 얼마에 감당할 것인가라는 가격 협상의 영역으로 진입했다.
언론은 다시금 '여건 개선'과 '타겟 다변화' 같은 긍정적 신호에 집중하는 경향을 보인다. 이는 복잡한 영업 현장의 문제를 파고드는 것보다, 리스크 해소라는 명확한 이벤트와 매각 성사 여부라는 결과론적 서사를 다루는 것이 훨씬 효율적이기 때문이다.
23곳 자가점포 처분 계획과 유통 기업의 외면으로 드러난 부동산 매물화
새로운 보도 1개 매체논의의 중심이 '누가 살 것인가'라는 막연한 질문에서 '유통업자는 안 산다'라는 구체적인 배제로 옮겨갔다.
경쟁사들의 점포 축소 추세와 e커머스 업체의 비용 부담을 짚은 보도는, 이제 홈플러스가 유통업계 내에서 전략적 가치를 상실했음을 공식화한다. 23곳의 자가점포 처분 계획이 구체화되면서, 이 매물의 정체는 '마트'가 아니라 '개발 가능한 땅'으로 완전히 재정의되었다.
언론은 이제 기업의 영업권 가치보다는 부지의 개발 이익과 디벨로퍼의 관심이라는 부동산적 관점에 집중한다. 복잡한 유통 생태계의 회복 가능성을 분석하는 것보다, 땅값이라는 명확한 숫자로 매각 성사 여부를 예측하는 것이 훨씬 쉽고 직관적이기 때문이다.
결국 독자는 홈플러스의 매각 성패가 경영 정상화가 아니라, 얼마나 비싼 값에 땅을 넘기느냐는 부동산 청산 시나리오에 달려 있음을 알게 된다.
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